近期，创业板指数在创下1423点新高，并阶段性见顶以后，指数又大挫200多点。在一些证券策略分析师看来，以创业板为代表的成长股的最好时机已经过去，未来分化在所难免。我们不禁要问--创业板的这次退潮是集体逃离还是理性回归？
有调查统计发现，创业板自10月10日以来，机构逃顶行为明显。截至11月4日，在现身龙虎榜的创业板异动个股中，有机构席位染指的异动股多达65只。在创业板上市重启最终未定、十八届三中全会等诸多消息综合影响下，机构乘冲空回落之时抛售，可谓经济人的冲浪式理性选择。这究竟是为何？
今年经济弱复苏，周期性行业盈利不佳，大盘蓝筹股没有上涨的动力。由于股市低迷，缺乏赚钱效应，市场新进资金匮乏，大盘股盘子大，不好撬动，而IPO始终没有开闸，市场资金没有被分流，在此情况下，创业板的一些热点概念比如3D打印、影视传媒、环保等成为了市场资金追逐的热点。这是前期机构乘机炒作热点，为先拉后抛提供了绝佳机会。
中国的创业板设立的初衷是鼓励自主创新。然而，有的企业把创业板当作创业终结板，用专利加财务数字游戏精心包装装点门面，上市后不思进取，后期进行多次概念炒作。这种企业一无技术实力，二无持续赢利能力，三是面临造假的气球随时被媒体打爆，所以被打回原形只是时间问题。
这可能并不是未来最为惨烈的情形，因为中国还没有能做空的“浑水”公司。“浑水”公司可以在美国资本市场做空“中概股”，并且取得赢利和声誉，其主要条件有三：一是有做空能赢利的机制，如果做空不能赢利，谁会下那么大的功夫去做一件经济上并不划算的买卖；二是其创始人是中国通，深谙中国国情；三是一些“中概股”自身存在多处漏洞，苍蝇不叮无缝的鸡蛋，它们有可能在上市前就被当作做空目标。侥幸上市的也难逃“浑水”公司的打击，机构则可能血本无归，上市圈钱的实际控制人则有可能赔得倾家荡产。幸好，中国的创业板给了投资者和冒险家以初级发展阶段的种种腾挪空间。
中国创业板与国情紧密相联。想象一下，如果有一个巨大的蓄水池，蓄水池有一个需要审批的进水管，要进的水和鱼都很多，许多鱼还在前面的堰塞湖里等着，却并无机会到蓄水池中来。进水管有时还会因时势需要而不时关闭。出水管却难得一开。散户和机构都懂得流水不腐的道理。鱼就那么多，资金像潮水一样涌动，机构和大户可以成为弄潮儿。这一波行情过去，调整过后，也许下一波涨起来时，你又会看到他们的身影。
从长远来看，机构的撤离也是暂时的。这是机构高抛获利的时机，也是警示和淘汰那些与高技术、高成长性还有差距企业的时候。也许还会有更大的起伏，也许还会有新一轮上涨，谁又能断言？
据媒体报道，十八届三中全会提出了综合改革方案。过去的改革大多以经济为主题，本次会议强调政治、经济、文化、社会和生态“五位一体”的改革。有调查显示，中国民众的改革诉求集中在转变政府职能、缩小收入差距、打破垄断、户籍制度改革、土地制度改革、金融体系改革等“硬骨头”，本次会议提出的改革方案也给出了具体、新颖、清晰的改革思路。
如果大环境改善，中国未来10年或20年的发展蓝图也许会浮出水面。在中国经济面临增速放缓情况下，如何打造中国经济升级版、寻找新的经济增长点，中国（上海）自由贸易实验区就是一个良好开端。如果我们足够乐观地看，中国的创业板会在不断的机制创新中完善，如果放在10年以上的时间段内来看，其中某一次或两次的调整，不过是为了更好地前行。（顾金焰）
（编辑：秦韵）
